美联储 " 千年难遇的大放水 " 狂奔，它所造成的恶性循环也正在急速赶来 ……
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最近有一个惊人的统计："2020 年疫情危机后印的钞，已经超过了 2008 年以前 5000 年的累计印钞总量！"
没有无耻，只有更无耻，2020 达到了登峰造极的地步。
这会造成什么样的恶果呢？
大通胀！
虽然，耶伦和鲍威尔一直念叨着，" 别慌！通胀不足为虑 "，但是个明白人都能预感到 2020 年这场千年大放水后，世界总会有个什么凶险在等着。
最后，总要有人扛这个代价。
就像上游大坝炸开了，洪水泛滥一样，地势高的发达国家尚且可以不用担心短时间内被淹着，地势低的下游产业国和资源国可就要赶快高筑堤坝，否则货币洪峰流过非伤即残。
复盘 1920-2020 年美国货币和通胀的指数的相关性，1995 年之前，每一次大放水几乎都必然带来美国通胀危机的拉升；有意思的是到了 1995 年之后，虽然放水变本加厉，但美国的通胀大多数时间都是趴在地上的。
如下图：


是不是很奇怪？
是老美变老实了吗？鬼才信。
是疯狂印钞跟跟通胀没有任何关系了吗？必然不是，如果是的话委内瑞拉，津巴布韦这些国家应该是世界最牛逼的国家。
通胀本质上是 XX 正确，大国其实已经悄悄管控了。起码在 CPI 这个符号上不会有太过分的表现。
因为通胀就是民生。
而且对于拥有强势货币的大国，通胀是可以向外输出的，至于怎么输出，这跟一个国家的产业链和金融货币地位紧密相连。
美元弱周期的时候，也就是类似于 2020 年超级大放水阶段，弱美元和低利率会把美联储放出的水赶往世界各地的商品，大家会看到股市涨，原油涨，粮食涨，工业原材料都在涨。
这个属于放水 " 养猪 " 阶段，哪个国家资本项目大门洞开，就是资本恶狼贪婪玩耍的理想国。
等到美元开始进入强势周期，美元升值 + 加息的预期，会给全球已经涨上天的资产价格进行 " 抽梯子 " 的操作。
那些工业基础薄弱，资本项目管制一团糟的国家，最后收获只有一地鸡毛。
下图是泰国 1997-1998 年金融风暴的低点，除了自己作死大搞金融开放以外，" 美元资本狼群 " 回流的 " 抽梯子效应 " 也是其中的重要原因。


2020 年大放水后，国际热钱都把谁炒上了天呢？
比特币涨了近 10 倍。


美国纳斯达克依然在历史新高附近。


澳大利亚普通股股指历史新高。


越南胡志明股票指数历史性高。


除此之外，中国深圳、广州、上海、杭州、合肥等热点城市的房价，还有美国重点城市的房价都不同程度的出现了明显的上涨。
如下图全美房价指数，在美联储放水之后，出现了明显的拉升。


全球范围内的疯狂上涨已经发生了，如果这些美丽的泡泡没有最终的硬产业收入接住，那么国际热钱 " 抽梯子 " 的痛就必然无法避免。
会很疼。
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大通胀有多恐怖？
作为大通胀里挨打的经验老手，委内瑞拉，2020 年的通胀率是 4000%！2018 年通胀率最高曾达到过 48760%。
当时总统大气的宣布，国民平均工资至少要上涨 30 倍，但大家看了看几百倍的通胀率后，无奈的两手一摊："F**K ！又大降薪了。"
2020 年初你辛辛苦苦存到银行的 3000 块钱，到了年底就贬成 3 块了，搁到 2018 年年初你存进去 3000 块，到了年底，去菜市场买东西，可能连个菜毛毛都买不到。
如下图委内瑞拉 2018 年通货膨胀率。
胀的有点吓人。


另外长期作为委内瑞拉难兄难弟的津巴布韦，2020 年的通胀率为 134%。


通胀面前，新兴市场国家开始行动了。
巴西、土耳其之后 ，俄罗斯央行也加息了，将基准利率上调至 4.50%，预估为 4.25%。


有用吗？
被迫的加息，会伤害到国内经济的复苏进程，最终还是输家。
实实在在得背锅侠。
大家可以想一下，当全世界都在高喊 " 万物暴涨 " 的时候，有没有人进一步的说明大通胀究竟是谁的美酒，谁的毒药呢？
金融立国，能源和粮食都是净出口的美国确实有底气说：" 老子不怕通胀 "，但对于那些没有金融优势，生活物品粮食能源又靠进口的中小国，该是个什么狼狈不堪的样子呢？
承担成本这件事情，谁付出代价，谁最知道肉疼的滋味。
3
享受放水的快乐，却不承受恶性通胀的代价，这是所有印钞的政客们最大的梦想。
说白了，就是享受印钞的 " 铸币税 "，却让别人承担代价。
但大多数国家有这梦，没这命。
2020 年千年难遇的大放水之后，一个大通胀的恶果正在进行秘密的甩锅，印出的钞票进入大宗商品，全球商品就飞涨了；印的钱进入楼市，于是全球的楼市就开始继续赶顶；印的钱进入各种生活物资，于是亿万老百姓的生活成本就驴打滚的往上猛窜。
货币泛滥，亦是一场实实在在的民生灾难。
为什么 1995 年之后老美几乎没有大通胀呢？
除了像委内瑞拉，津巴布韦这些小国承担了一部分之外，最大一部分都被中国这个世界经济中枢给承担了。
中国作为全球制造业的枢纽，一边连着全球各种资源和原材料，一边用勤劳的双手供给着最低廉的低价生活物资。
这是一个每天受夹板气的处境，每次国际大放水，原材料价格的成本需要中国来扛，但终端欧美市场低端生活品的价格我们却没有定价权，甚至很多时候只是赚一点点代加工的费用。
另外，2008 年之后全球性的大放水，中国楼市也成了一个巨大的蓄水池，十几年的时间里，中国楼市总市值已经接近 350 万亿！
这是一个恶性循环，欧美印钞者不用担心你泡沫破裂之后的成本，相反但凡中国楼市有任何风吹草动，没有国家信仰的资本，就会第一时间寻找美元的避风港不会有半点留恋。
跑的比兔子还快。
这也是本轮中国央行没有跟进欧美进行大规模放水的原因，而是替代性的选用了给中央财政加杠杆的形式。
如下图：在 2020 年，中美两国央行政策开始分叉，美联储央行资产负债表大幅度超越了中国央行资产负债规模。


货币端我们没有跟随欧美，但为了对冲 2020 年疫情对经济的冲击，中央财政的杠杆明显上升。
2020 年末国债余额（含一般债和专项债）和非政府债券形式的政府存量债是全年 GDP 的 46%，上升了 7.2 个百分点，上升幅度明显加大。（备注：2019 年相对与 2018 年仅仅上升了 2.2 个点）
2020 年政府杠杆上升的速度是 2019 年的 3 倍还多！！
毋庸置疑我们的楼市是目前最大的灰犀牛，也是美国最最希望我们打开的超级货币蓄水池。但这次我们选择了 " 冻房 "，直接斩断流动性，因为谁都知道十几年全球性大放水开出的泡沫之花，是蜜糖，也是毒药。
我们目前只能小心意义的压制它的毒性发作，期待产业的创新与升级，用实实在在的干货（收入 + 利润）把空心的泡沫慢慢填实。
按照某些国家的既定设计，中房这个大泡沫最终的使命就是要爆的，结果万万没想到被我们给截胡了，这是出乎它们意料的。
中房在 2020 年的这轮放水中，并没有失控的肆意膨胀，深圳，广州，上海，合肥等城市的躁动，依然还在掌控范围之内，头部城市的涨，是规律，也只是高收入者加杠杆的表现。
现在，最最需要担心的是，千万不要走到鼓励让穷人加杠杆的陷阱。
这是一条万劫不复的邪路。
也是我们最大的软肋。


最近禁止网贷的毒手伸向大学，以及北京深圳上海对于经营贷的严查等等行动，都是在防止最危险的事情出现。
因为决定一个经济大盘稳固程度的，往往是弱点和短板，就像 2008 年美国的次贷危机一样，最先爆的是那群信用差的弱者。
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几乎肉眼可见，这次印钞机已经飙出了 " 千年难遇 " 的气势。
而且全球一体化的时代，一少部分国家享受了印钞的福利之后，必然有人要承受相应的代价和成本。
虽然，中国央行在这次货币放水中选择了不跟，也采取了如打压房地产，大规模进口粮食和能源等一系列对冲世界大通胀的相关措施，但伴随着国际大宗商品和原材料价格的暴涨，我们同样面临着复杂而严峻的输入型通胀压力。
比如，国际铁矿石价格涨上天了，我们国内房价，汽车，零部件要不要涨？比如美国的小麦，玉米价格暴涨，我们的粮食价格涨不涨呢？还有我们每年大量进口的大豆，原油等大宗商品，其实都已经先涨为敬。
美元、欧元这种世界货币，自然可以在全球买买买，狠狠地搜刮收割一把，但大多数不是世界货币的国家，尤其是普通民众，不仅要遭受世界货币的掠夺，还要默默承受通胀的抢劫。
怎么办？


最近我们看到央行开始稳步放开境内个人在 5 万美元额度内的境外投资。这也是一种对中国输入型通胀压力的对冲，既然印出来的欧元、美元都在世界各地买买买，我们也面临着被动通胀的压力，那么这个时候我们富裕的外汇纸币又有什么理由不出去买一些优质资产对冲呢？
按照这样的趋势，笔者猜想，未来几年新一轮跨国并购潮可能已经箭在弦上，唯有纸币换优质资产可能才是对冲通胀的利剑。
光被动挨揍，是不行的。
【全文完】