热衷于科技巨头、商业巨头们的分析，是因为他们成功了，外在的成功就有必然的内在秘密 , 不断的去发掘这些秘密，积累并利用他们去作价值分析和投资，结合技术分析综合应用，形成辩证逻辑思考基础上的投资理念，赢的机会就会大大的提高。以$ 谷歌（GOOGL）$为例尝试分析基本面中的大杀器：核心竞争力与盈利空间，欢迎拍砖。
一、搜索技术不能独享就没有投资价值
谷歌用科技创造了商业（详见一相财经眼探寻科技巨头商业竞争模式的秘密https://xueqiu.com/3436332207/118399520），搜索引擎搭载的分布式的算法技术出世就风靡全球，算法本身的技术优势带来了搜索领域的垄断，形成了强大的竞争力。一块大肥肉人人眼馋，全球纷纷效仿，众多搜索企业横空出世，比如，百度就轻轻松松模仿复制了搜索服务开辟了了另一片市场。技术的属性是共享，共享就失去了竞争力，没有竞争力就无法盈利，不能盈利就没有投资价值。虽然谷歌掌握了核心的算法技术，一旦算法技术的垄断优势被山寨，你有的我也有了，垄断的竞争力边界就被打散了，也就失去了盈利能力。但技术的共享对社会的服务价值开始凸显出来。隐形冠军（详见一相财经眼当心股市里的隐形冠军https://xueqiu.com/3436332207/117735134）往往产生于这一类。
二、盈利能力成长于谷歌的核心竞争力


正因为搜索技术的社会服务价值的存在，谷歌浏览器、谷歌地图等软件搭被市场广泛接受使用，进而进入了市场化的激烈角逐，谷歌专注于 AdWords 搜索算法的创新，发展到今天的机器算法、人工智能，不断的创新保持算法技术优越性的同时利用算法技术服务价值不断积累凝聚谷歌的搜索能力，搜索能力即谷歌的核心竞争力（什么是核心竞争力详见一相财经眼技术面与基本面的奥秘https://xueqiu.com/3436332207/118509285），将技术优势升级为竞争力，提升了技术的溢价，依靠核心竞争力 , 打下了全球巨头的江山，奠定了谷歌的市场地位，提高了市场占有率，扩张了技术竞争力能量圈的边界，培育了广告市场的盈利能力。盈利能力是持续赚取小钱的能力，这样就不会招来更多的竞争者抢食，如果是赚取高额的利润，市场会一哄而上结果就是一地鸡毛，多输的结局。而百度只能依靠政策垄断市场来盈利，相比土得掉渣的三六零搜索，百度已经在国内市场积累了核心竞争力，相比谷歌，它们还没有形成真正的盈利能力。
三、盈利空间在于完全市场化的自由竞争


谷歌盈利空间的竞争主要有两部分组成，一是广告市场盈利能力的自由竞争，依靠的是长期以来形成的核心竞争力，二是市场空间流量的垄断竞争，依靠的是软件系统搭载搜索引擎支配地位的竞争力。因此，谷歌的商业价值不仅依靠核心竞争力，更大程度上要依赖广告的属性 - 流量的拥有者，广告商不会在没有流量的地方投放广告。谷歌单一的 " 信息搜索 " 服务正面临来自亚马逊基于 " 信息 + 产品 + 服务 " 的搜索能力的挑战，也面临着市场流量的转移对广告市场带来的竞争压力，同时还面临违反反垄断法而影响市场流量的压力，一旦垄断的泡沫刺破，盈利空间就会收缩。还有面临因用户数据信息的泄露禁止准入处境，以及贸易战导致政策性税收等问题。所以，持续的盈利空间还在于完全市场化的自由竞争，是盈利能力持续赚小钱积累的预期利润空间。民间俗谚：" 是骡子是马拉出来溜溜 "，就是看谁能在竞争中脱颖而出，金鸡独立。
当然，随着网络视频的革命，5G 技术的飞速发展，网络视频广告会越来越多的冲击传统报纸期刊、广播电视、网络文字广告向网络视频广告的拓展，YouTube 是潜在的竞争力和盈利空间；母公司 AI 智能创新技术进一步更新搜索服务能力，扩展世界市场，抢占网络流量，期待带来新的盈利空间。


四、总结
价值来自于竞争力，投资价值来自于预期的盈利空间。技术不能形成垄断地位，就没有价值，技术在社会服务过程中通过自由市场的残酷竞争形成的核心竞争力才有价值，才会实现盈利能力，有了盈利能力才会扩张盈利空间，从而形成价值投资空间。
因此，判断研究标的是否有投资价值，一要看是否形成了核心竞争力，即是否是行业龙头地位；二要看残酷竞争中的持续赚小钱的盈利能力，三要看盈利能力是否能积累持续的盈利空间。
几个案例供大家研究$ 招商银行（SH600036）$ （盈利空间）福耀玻璃 ( 核心竞争力 ) $ 云南白药（SZ000538）$（技术垄断）。


当然，我们也相信：并非只有超级大的公司才能改变世界，" 伟大 " 也并非只能用来修饰那些家喻户晓的名字。
敬请期待，一相财经眼后续精彩文章，对 A 股上市公司中的一些独特的品种做详细分析。
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