心于未遇事时，须是静，及临事方用，便有气力。

中国人民银行调查统计司于2019年10月中下旬在全国30个省（自治区、直辖市）对3万余户城镇居民家庭开展了资产负债情况调查。这是国内关于城镇居民资产负债情况最为完整、详实的调查之一。
24日，央行公布2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查报告，报告显示：我国城镇居民家庭户均总资产317.9万元，家庭资产以实物资产为主，住房占比近七成，住房拥有率达96%；金融资产占比较低，仅为20.4%，居民家庭更偏好无风险金融资产；城镇居民家庭负债参与率为56.5%，房贷是家庭负债的主要构成，占家庭总负债的75.9%，居民家庭债务风险总体可控。
洪泰财富研究部解读
央行这份调查报告内容丰富，从中可以看到我国城镇居民在资产配置方面的存在三个特点：
特点一：高固定资产占比与高金融资产负债率并存，存在一定流动性风险。
从资产端来看，我国城镇居民家庭资产以实物资产为主，占家庭总资产的八成。其中，住房是实物资产的重要构成部分，占家庭总资产的比重为59.1%。而金融资产占比较低，占家庭总资产的20.4%，比美国低22.1的百分点。

从负债端来看，城镇居民负债结构相对单一，房贷为家庭负债的主要构成。调查显示，75.9%的居民家庭将负债用于购房，24.8%的居民家庭用于日常消费。我国城镇居民家庭金融资产负债率为44.6%，其中，有负债家庭的金融资产负债率均值为85.3%，中位数为117.3%，半数以上的家庭金融资产负债率超过了100%。
综合来看，在城镇居民八成资产以固定资产为主的情况下，如出现房价大跌或居民收入现金流受经济波动影响下降等情况，可能会引发家庭流动性风险。因此，我国宏观调控政策既要维护房地产市场长期稳定，避免房价出现“硬着陆”情况，又要坚持“房住不炒”，引导居民家庭资产配置向流动性更好的金融资产倾斜。
特点二：居民家庭偏好无风险金融资产，抗通胀风险能力脆弱。
我国居民投资偏稳健，家庭无风险金融资产持有率高。受调查家庭中无风险金融资产的持有率为99.6%，户均35.2万元；风险金融资产的持有率为59.6%，户均50.1万元。从调查样本整体看来，户均持有无风险金融资产35.0万元，占总金融资产的比达到53.9%，高于风险金融资产。

较高比例的无风险金融资产配置，会使得居民理财收益率多数跑不赢通货膨胀，尤其在货币政策宽松期，抗通胀风险的能力脆弱。
特点三：资产越高、学历越高的家庭，对金融资产的配置越多元化。
随着家庭资产的增加，家庭持有风险金融产品的比率稳步提高。将家庭总资产排序，总资产最高20%家庭的风险金融资产的持有率为87.9%，最低20%家庭的持有率为29.8%。另外，居民家庭拥有住房数量越多，其家庭资产中住房资产的占比反而越低，显示多房产家庭在解决了基本住房需求后，更倾向于多元化资产配置。而总资产越多的家庭参与股票、基金、保险、资管、信托等各类金融市场的程度越高。
随着户主学历水平的提高，家庭持有活期与定期存款的比重有所下降，而持有银行理财产品、互联网金融及股票、基金等金融资产的比例有所上升。这主要是因为高学历群体通常更了解相关的金融知识和信息，加之其往往拥有较高的收入和资产，因而在满足了预防性需求后更愿意投资高风险、高收益的金融产品。
需要强调的是，本次调查仅针对县级以上城镇居民家庭，不包括农村居民家庭。另外，报告调查样本存在一定偏差，对低收入地区、家庭样本量权重偏低，使得调查结果对高收入家庭全部资产、实际贫富差距等情况反映不足。单纯从数据来看，中低收入家庭会有“被平均”感觉。

主要指数	道琼斯 23775.27 1.11%	纳斯达克 8634.52 1.65%
标普500 2836.74 1.39%	恒生指数 23831.33 -0.61%
美元指数 100.1952 -0.31%	美元离岸人民币 7.0906 -0.05%
COMEX黄金 1745.70 0.02%	NYMEX原油 17.18 4.12%

上周五美股尾盘发力，三大股指均收涨逾1%
家得宝涨近5%，领涨道指。波音下跌超过6%，成为跌幅最大的道指成分股，报道称美国联邦航空管理局（FAA）对波音737 Max复飞的批复将推迟到夏末或初秋。大型科技股多数收涨，苹果、特斯拉均涨近3%。
消息面上，特朗普正式签署小企业援助法案。上周道指跌1.93%，纳指跌0.18%，标普500指数跌1.32%。
美联储放缓国债购买速度，资产负债表规模扩至GDP三成
美联储将下周美国国债购买速度从150亿美元/天放缓至100亿美元/天。美联储宣布，将于4月27日至5月1日，每日购买100亿美元的美国国债。美联储资产负债表规模截至上周三(22日)升至6.62万亿美元，相当于美国GDP约三成，按周升约2,000亿美元，较3月首周升约2.13万亿美元。
美国4月季调后制造业PMI续降
IHS Markit数据显示，续受累于新冠肺炎疫情大爆发导致工厂停工及订单取消或推迟，美国4月季调后制造业采购经理人指数(PMI)初值进一步急剧恶化，由3月48.5，续降至36.9，创133个月低，但仍高于市场预期35。
美国正考虑针对石油公司的政府贷款计划
美国财长努钦接受《彭博通讯社》访问时表示，正考虑针对美国石油公司的政府贷款计划。他指政府正考虑不同选项，还未有任何结论，为该行业提供贷款工具是正考虑的举措之一。美国能源部长Dan Brouillette早前表示，正在与努钦商量把针对美国中型能源企业的贷款金额上限提高近一倍，至2亿至2.5亿美元。该贷款计划为美国早前通过救市方案的其中一部分。
上周NYMEX原油跌31.36%，为史上最大单周跌幅。需求锐减，储存空间紧张促使周内原油期货首次跌入负值。
一季度超300家美国企业信用评级遭下调
今年第一季度，有超过300家美国企业信用评级被降级，降级率 (评级调整中被降级所占比例) 升至90%，这一水平只有在前两次经济衰退中才出现过。标普估计，2020年，美国以及欧洲、中东和非洲地区约有6400亿美元的“BBB”级非银企业长期债券很容易沦为“堕落天使”。

主要 指数

上证指数 2808.53 -1.06%

深证指数 10423.46 -1.33%

创业板指 2003.75 -1.27%

A股震荡走低，沪指险守2800点
行业板块方面，前期热点题材尽数回落，病毒防治、口罩股、数字货币概念重挫，农村电商分化；光刻胶、RCS、卫星互联网题材亦表现不振，跌幅居前；白酒股逆市上行，燃料电池、特高压概念走强。
两市成交额6252亿元，北向资金净流入逾30亿元。
上周，上证指数跌逾1%，深证成指跌0.99%，创业板指跌0.84%。


金融
1、新三板深化改革现里程碑式进展。全国股转系统发布通知，将于4月27日正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作。
2、全国网络借贷等互联网金融领域风险持续收敛。截至3月31日，全国实际在运营网贷机构139家，比2019年初下降86%；借贷余额下降75%；出借人数下降80%；借款人数下降62%。机构数量、借贷规模及参与人数连续21个月下降。
3、香港证监会就买卖原油期货及ETF作出劝诫：商品期货经纪行要采取防范措施，管理买卖原油期货合约的风险；提供期货ETF交易服务应确保遵循操守规定；商品期货市场极为波动，投资者在买卖这些产品时应审慎行事。
地产
4、戴德梁行数据显示，一季度深圳写字楼空置率24.6%，再创新高，环比上升2.6个百分点，居四大一线城市之首，同期上海空置率21%，北京13.8%，广州5.2%。
5、4月以来，佛山、成都、福州、天津等城市，以及“长三角”区域多个城市，都出现土地高价成交情况，个别地块溢价率超过100%。经历了因新冠肺炎疫情导致的“断供”后，房企补仓良机似乎已经到来。
产业与公司
6、商务部要求抓紧完善与常态化疫情防控相匹配的消费促进方案，大力促进汽车消费，积极促进绿色节能家电、家具消费，着力恢复扩大餐饮等服务消费，加快培育发展新型消费。
7、国家邮政局：一季度邮政快递全行业业务收入2192.2亿元，同比增长0.8%；目前，行业揽收、投递量均已恢复至正常水平，邮件快件规模由2月上旬日均千万件回升至2亿件，寄递物流通道已经基本恢复。
创投
8、据《南华早报》报道，人工智能“独角兽”旷视科技或将筹备在科创板上市，若消息属实，旷视或将成为第一家同时在A股和H股申请上市的公司，而对此旷视科技表示不予置评。
9、在线教育火热持续。近日，腾讯推出一款独立在线教育产品“腾讯作业君”App，同时上线的还有该产品的微信小程序，以方便用户在微信端使用。腾讯对于在线教育的看好与布局由来已久，旗下教育业务涵盖从学前教育到成人教育全流程的技术、服务和内容支持，面向C端用户，企鹅辅导、腾讯课堂等在线产品已为大众所熟知，面向B端的产品有腾讯智慧校园、腾讯智慧高校等。据悉，疫情结束后腾讯教育应用平台中的部分产品将出台相应的商务条款，探索商业变现。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                       









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