布尔金融7月1日消息，时隔27年A股再现千元股，布尔金融数据显示，6月27日上午10时许，贵州茅台(1017.030,33.03,3.36%)股价跃过千元大关，最高达1001元。布尔金融研报判断贵州茅台的估值会继续上行，提高目标价到1240元，给予“买入”评级。



破千元背后，机构抱团“买醉”

6月27日上午10点18分35秒左右，贵州茅台（600519.SH）突破1000元\/股，最高至1001元\/股。截至当日午市收盘，贵州茅台报在998.04元，市值达到12537亿元，今年以来累计涨幅为69.16%，大幅跑赢大盘。此外，五粮液(124.330,6.38,5.41%)（000858.SZ）也在当日上午盘中也突破118元\/股，再创历史新高。

事实上，茅台股价破千也经历了一番曲折。

先是4月初，贵州茅台公布第一季度主要经营数据后，股价迈过900元大关。4月24日，贵州茅台盘中摸高990元。随后，茅台股价进入看波段起伏阶段。5月29日，贵州茅台的2018年年度股东大会当日，茅台股价冲高至924元。第二次摸顶是在6月24日，早盘期间，股价最高达999.69元，再创股价新高，距千元股价一步之遥。时隔3日，6月27日茅台股价第三次摸顶，终于千元闯关成功。

茅台股价突破千元背后，机构“抱团”是主要原因之一。

布尔金融统计显示，截至今年一季度末，基金、券商、外资等机构对茅台持股比例合计约为15.06%，而去年年末这一比例为13.47%，机构持股比例进一步提升1.59个百分点，提升主要来自于陆股通的贡献。去年年末，陆股通持有贵州茅台7.96%股份，到了今年一季度末，持仓比例已达9.62%。

此外，汇金、证金等“国家队”也是贵州茅台的持股大户，截至一季度末，汇金、证金持仓比例分别为0.86%和0.64%。除了一些指数基金和消费主题基金，某第一梯队公募的中小盘基金甚至重仓了茅台。

上调贵州茅台目标价26.3%至1250元

布尔金融表示，随着茅台需求进一步提升，供给紧张，我们认为公司提价和放量的内在能力达到近年来的新高度，而市场给予茅台的盈利预测和估值仍然没有反映其内在价值，同时集团营销公司的设立不会改变上市公司的独立产品定价权，需要依照市场一致定价，并间接推动渠道商开发新的团购客户而不是在存量客户中去受益。

我们认为茅台的提价能力的仍然没有完全体现，使得公司当前股价被低估。假设2020\/2021年公司出厂价格提升的幅度为10%，仍然存在进一步的超预期空间。由于看好茅台结构升级，上调公司2019\/20年盈利4.6%\/10.8%至450\/549.75亿元，上调目标价26.3%至1250元，主要来自估值提升和盈利调整，对应2019\/20年35\/28.6XP\/E。当前股价对应2019\/20年25.3\/20.7xP\/E，目标价有38%上行空间，维持推荐评级。