当当不再 " 响当当 "，就连找个买家也如此不顺。
一天前，海航放弃了收购当当的计划，其给出的理由是，因为市场方向变动而停止该项收购。但当当方面回应则是海航资金链存在压力。
就此，双方各执一词，距离双方喜讯宣布，过去刚好半年。
从海航最新披露的财报来看，当当的说法似乎更贴近现实，因为海航科技如今的资产负债率已经高达 84.64%。而海航的流动资产有 825.65 亿元，流动负债 827.34 亿元，流动比率达到 99.80%，短期内资金压力巨大。
2018 年上半年，海航科技速动口径的流动资金链缺口高达 277 亿元。而海航收购当当作价 75 亿元中，有 34.4 亿是现金支付，剩余部分以其余对价以增发新股的形式支付。对于如今资金链高度紧张的海航来说，34.4 亿是个不小的负担。
海航换帅，或让当当易主命运突变</b>
海航放弃当当的原因不仅于此。收购当当的决定是海航前实际掌控人王健生前定下的，目的是为了海航转型的 "ABCD" 战略寻求 C 端出口。所谓的 "ABCD" 战略，就是 A（人工智能）B（区块链）C（云计算）D（大数据）。
就在王健意外离世之后没多久，陈峰接手海航。" 一朝天子一朝臣 "，海航高层立刻进行了一轮调整，收购当当的事也就临阵换帅了。早在王健生前，就有内部传言称，凡是陈峰用过的人，王健是基本不会用的。如今似乎反之亦然。
陈峰和王健两个人的性格、理念有很大的差异。王健的战略始终是扩张型的，海航曾在全球拥有 34 家上市公司，总资产超过 1.2 万亿元，其中大部分是海航在 2015 年至 2017 年间收购而来，包括希尔顿酒店、英迈、德意志银行等欧美知名的企业。海航也因此迅速跻身世界 500 强企业的前 100 位中。
但是，步子似乎迈大了，海航还没来得及消化这些优质资产，便开始相继吐了出来。随着美联储加息和国内 " 去杠杆 " 政策的推行，以高杠杆方式收购扩张的海航很快面临资金紧张的危机。
陈峰的战略显然跟王健截然不同。在资金链危机爆发后，陈峰更希望海航可以回归主业。就在接手海航后的第一次公开露面中，陈峰就对外发言称，海航未来要聚焦的，是航空核心产业以及围绕航空的相关产业，包括航空旅游、航空物流、航空保险租赁、航空技术等。
因此，放弃收购当当对于现在的海航来说，也就不难理解了。只是对于当当来说，这条路似乎又变得曲折了几分。
回顾当当从辉煌到衰落，难免让人唏嘘，它又错过了哪些历史节点？在中国电商史有何启示作用？
傲娇的当当，曾与百度、腾讯 " 擦肩而过 "</b>
大学毕业之后，李国庆下海经商。随后把目光锁定在图书出版领域。1996 年，李国庆认识了俞渝，二人迅速结婚。后来李国庆的线下生意不好做，二人决定模仿亚马逊在网上卖图书。1999 年 11 月，当当网创立。
创办时间早，还有 " 中国亚马逊 " 的故事可讲，当当可谓 " 梦幻开局 "。2004 年，当年 1 月，亚马逊提出用 1.5 亿美元收购当当 70% 到 90% 的股份，并表示价格在 1 亿美元到 10 亿美元之间都可以谈，只有一个必须绝对控股的要求。当年当当的销售才 1 亿元，不过，经过多次沟通后李国庆夫妇没同意。
2010 年 12 月 8 日，当当在纽交所正式挂牌上市，成为中国第一家完全基于线上业务、在美国上市的 B2C 网上商城，市值一度超过 26 亿美元。
不过守着图书市场过了十年好日子的当当，好像沉迷 " 辉煌 " 无法自拔。也在 2010 年，京东从 3C 数码杀向图书类目，当年 10 月，京东宣布以每本书比竞争对手便宜 20% 的代价进入网上图书市场，摆明了要揍当当。
当时李国庆觉得非常不可取，这意味着京东每卖一本书，都是要亏钱的。要说起来，李国庆和俞渝都是很聪明的人，起点也要比刘强东要高，但毕竟是文艺青年，比大强子少了一股锐气。
当当也早做了服饰、百货等品类，不过都是图书业务的陪衬，装点门面用的，没有拓展的意思，2011 年 8 月李国庆又在互联网大会上公开表示，" 当当网做 3C 产品只是权宜之计，若对手放弃，当当也会放弃。"
这种态度注定了当当根本就不想去硬碰硬，既不想分出股权融资，也不想把自己的家当砸进去做市场。在 2005 年，当当 C2C 平台 " 当当宝 " 就上线了，但没几天就偃旗息鼓，以当时当当网的底子，做 C2C 也大有可为，但现在我们谈 C2C，都会说当年淘宝以弱击强干掉 eBay，没人会提起当当。
2011 年当当主动入驻天猫，把自己搞成一个电商卖家，当当的 " 夫妻老婆店 " 的本质暴露无疑。因此也能理解当当为何错失腾飞机遇。
据 "AI 财经社 " 报道，2013 年百度创始人李彦宏曾带着百度高管到当当谈合作，在占股比例以及交易价格上没谈拢。
2014 年腾讯提出要入股当当，要求占股 33%，把好乐买给当当管理，但李国庆没同意，只愿意给 25%，也不愿接好乐买。另外，他坚持要求腾讯把两年里给免费流量的事写到合同里。谈判的人回到腾讯后，说李国庆夫妇没有雄心壮志，最终不了了之，回头就找了被李国庆口称的 " 傻大黑 " 刘强东。
2014 年，阿里、京东在美国上市，国内电商格局越来越清晰，当当已经没了机会。2015 年当当决定私有化退市，一年后，李国庆和俞渝共筹措了 3.78 亿美元完成退市，包括 2 亿美元的当当现金、1.6 亿美元的银行贷款以及 1525 万的股权融资。退市后李国庆持股 82.13%，俞渝持股 11.04%，两人每年要承担利息成本至少数千万人民币。
俞渝称当当退市，是她非常大胆、但正确的决定。当当私有化退市时，其市值为 5.36 亿美元，私有化价格每股为 7.8 美元，比发行价 16 美元的一半还要低。当时就有股东指责李国庆、俞渝夫妇通过私有化套利。
李国庆也不担心当当私有化会搁浅，他说 " 当当很特殊，两个高管（李国庆及俞渝）占 35% 左右的股份，我们拥有的超级投票权，符合美国任何规则，是可以强制收购的。"
死守最后一块阵地——图书</b>
私有化之后的当当，也开始搞 " 新零售 " 了。2015 年，亚马逊在西雅图开设了第一家实体书店 Amazon Books，也在 2015 年，当当说要开展线下业务，在 3 年内开始 1000 家书店（后来改成了 3~5 年）。
当当实体书店分为三种形式，50～300 平方米的当当书吧，选址多在机场和超市等；500～2500 平方米的当当书店，多为购物中心配套业态；以及 3000 平方米以上的当当车站，以图书销售为主辅以多业态参与的商业综合体。
到 2017 年底，当当已在全国开业 160 余家实体书店，其中针对文青白领人群的当当书店，覆盖成都、长春、烟台、株洲、泸州、蚌埠等 8 家主要城市。覆盖面更广的当当书吧已在 30 多个城市知名商超品牌设立 150 余家书吧。
当当实体书店总经理莫钧曾表示，2017 年底时，当当书店项目平均面积为 1500 平方米，单店图书品种为 40000 种，文创产品 SKU 为 3000～5000，图书销售占总销售额的比例达 70%。单店日均客流达 3000～5000 人次，单店坪效达 25～40，是传统书店的 2～3 倍。
李国庆曾表示当当书店不亏损，" 一是当当实体店线上线下同价，可以为大型购物中心引流，购物中心愿意为当当书店提供成本较高的有风格感的装修；二是政府也愿意扶持当当实体书店项目，愿意为当当提供多种支持。"
不亏损，李国庆和俞渝会选择卖掉当当？谁知道呢，但眼下，电商格局已经非常稳定，当当 0.2% 的市场份额，即使更加专注图书，也已经是个吃力不讨好的生意。


来源：eMarketer
这个月，俞渝在亚布力论坛 2018 夏季高峰会上说 "18 年，当当拥抱了 PC 互联网、拥抱了手机、拥抱了图书、拥抱了百货、拥抱了价格战、拥抱了行业的疯狂和各种周期。电商快速多变，当当坚持三条：更低价格、图书更多选择、顾客更为方便。这 3 条不动，当当所有其他元素都预判新走向、面对新形势，拥抱变化。"
俞渝把自己说的太 " 博爱 " 了，除了早早地拥抱图书和互联网，其余的拥抱都是 " 马后炮 "。也正因此，我们才对今天的当当感到如此遗憾。
拥抱变化，李国庆和俞渝应该会继续寻找买家，谁又会是下一个接盘者呢？